Algılanan daha iyi değerlemeler, daha derin likidite havuzu ve prestij nedeniyle giderek daha fazla Avrupalı şirket, ABD’de listelenmeye hazırlanıyor; ancak, ABD rüyası herkes için aynı sonuçları vermeyebilir.
EG Group, eToro, Klarna ve Carlyle ile GIC destekli Nouryon’un yaklaşan halka arzları söz konusu ve bunların hepsi muhtemelen 2025’te New York’ta halka arza gidecek.
Avrupalı şirketlerin batıya yönelmesine rağmen, ABD’de listelenen gelişmekte olan piyasalar merkezli işletmelerin hacmi 2023’teki 8,1 milyar dolardan 2024’te 3,2 milyar dolara düştü.
2023 rakamlarında ARM etkisi
Ancak iki yıl arasındaki bu farklılık biraz yanıltıcı olabilir. 2023 hacimleri esas olarak İngiltere’nin yarı iletken devi ARM şirketinin 5,2 milyar ABD doları tutarındaki halka arzı tarafından yönlendirildiği göz önüne alındığında, parasal büyüklük olarak gerileme görülse de bu yıl ABD’de listelenen şirket sayısı arttı.
Geçtiğimiz yıl, ABD’de 500 milyon ABD doları ve üzeri değerlemeli işlemlerle listelenen iki Avrupa şirketi, yani Kaspi, 1 milyar ABD doları topladı ve Amer Sports, Inc., 1,6 milyar ABD doları tutarında bir halka arz gerçekleştirdi.
ABD’de davalara karşı daha savunmasız olunuyor
Buna rağmen, ABD tamamen güllük gülistanlık değil. Örneğin, ABD merkezli şirketler davalara karşı daha savunmasız görülüyor. Finans piyasalarında uzmanlaşmış bir avukat bu konuda, “ABD herkes için uygun bir yer değildir, özellikle de bir şirketin ABD’de varlığı veya önemli ABD gelirleri yoksa, ABD’de listeleme genellikle mantıklı olmaz,” dedi.
Son iki yılda ABD’ye yapılan sınır ötesi halka arz rakamları, hacimlerin 22,4 milyar dolara ulaştığı 2021’deki zirvelere ulaşamadı. 2025’te bu seviyelere bir toparlanma beklenmese de, piyasa katılımcıları iyileşen makro koşulların yakın gelecekte sınır ötesi halka arzlarda bir toparlanmayı yönlendireceği konusunda iyimserliğini koruyor. Ancak Avrupa firmalarının düzenlemelerdeki karmaşıklıkların, dava risklerinin ve stratejik uyum endişelerinin farkında olması gerekiyor.
