Trump’ın gümrük vergisi kararı – her ne kadar Meksika ve Kanada için ertelenmiş olsa da – tüketici fiyatlarını yukarı çekerek faiz oranlarını yüksek tutacağı beklentisiyle kısa vadeli Hazine tahvili getirilerini dün bir ara sekiz baz puana kadar artırarak %4,28’e yükseltti. Ancak daha uzun vadeli getiriler ekonominin duraklayacağı endişesiyle ters yönde hareket ederken, 2 ve 30 yıllık tahviller arasındaki getiri farkı Aralık başından bu yana en dar seviyeye taşıdı. Trump’ın müzakerelere olanak tanımak için Kanada ve Meksika’ya yönelik zamları geçici olarak ertelemeyi kabul etmesinin ardından hareketler hafifledi.
Yüksek enflasyon düşük büyüme riski
Marlborough Investment Management’ta portföy yöneticisi olan James Athey, “Şimdilik varsayılan gidişat daha yüksek enflasyon ve daha düşük büyüme olacak gibi görünüyor. Daha güçlü bir ABD doları ile birlikte daha düz bir getiri eğrisi muhtemel sonuç olacaktır” dedi.
Brandywine Global Investment Management portföy yöneticisi Jack McIntyre da durgun büyüme ve yükselen enflasyon kombinasyonuna atıfta bulunarak, “Stagflasyon riskleri artıyor. Büyümeyle ilgili her şeye belirsizlik merceğinden bakılması gerekiyor. Daha fazla netlik elde edene kadar yatırım ertelenebilir” değerlendirmesinde bulundu.
Benzer şekilde Goldman Sachs Group Inc. tahvil piyasasının mevcut yönünün devam edeceğini ve getiri eğrisinin düzleşeceğini savunuyor. BNP Paribas SA, Singapurlu DBS Bank Ltd. ve Japon SMBC Nikko Securities Inc. gibi kurumlar da bu durumun ABD ekonomisini stagflasyona düşme riskiyle karşı karşıya bıraktığını belirttiler.
