Fed’in gerçekleştirdiği “şahin faiz indiriminin” ve banka yetkililerinin gelecek yıl için gevşeme beklentilerini azaltmasının ardından ABD’de uzun vadeli devlet tahvilleri zayıfladı ve 30 ayın en dik getiri eğrisi oluştu.
İki yıllık getiri dün 4 baz puanlık düşüşle yüzde 4,3165’e gerilerken, 10 yıllık getiri bir ara 8 baz puanlık artışla seansın en yüksek seviyesi olan yüzde 4,5923’ü test etti ve Mayıs sonundan bu yana en yüksek seviyeden işlem gördü.
Getirilerdeki bu ayrışma, iki yıllıkların 10 yıllıkların 0,27 yüzde puan – daha önce Haziran 2022’de görülen bir seviye – kadar altında işlem görmesine neden oldu ve getiri eğrisi seansta yaklaşık 11 baz puan dikleşti.
Söz konusu dikleşme, Fed’in son aylarda politika faizlerini 1 tam yüzde puan düşürmesinin ardından yapışkan enflasyon ve dirençli bir ekonomi göz önüne alındığında, yatırımcıların daha uzun vadeli Hazine tahvillerine sahip olma konusundaki çekimser kalmasından kaynaklandı.
BMO Capital Markets ABD Faiz Stratejisi Başkanı Ian Lyngen, “Eğrinin uzun ucundaki zayıflık, Fed’in şahinliği, devam eden arz endişesi ve kararlı fiyat hareketinin önüne geçmek için kolektif bir isteksizliğin bir kombinasyonuna bağlanabilir” dedi. Lyngen, daha dik bir eğri eğiliminin “2024’ün sonundan önce hala kat etmesi gereken anlamlı bir mesafe olduğunu” söyledi.
Tahvil yatırımcıları, önümüzdeki ay göreve başlayacak olan seçilmiş Başkan Donald Trump’ın savunduğu vergi politikalarının hem büyümeyi hem de enflasyonu körükleme ve zaten büyük olan bütçe açığını daha da kötüleştirme potansiyelini de göz önünde bulunduruyor.
