ABD Hazine Bakanı Scott Bessent geçen hafta, Trump yönetiminin Fed faizlerinin değil, ABD 10 yıllık tahvil getirilerinin düşmesine odaklandığını söylese de getirilerin yakın zamanda düşeceğine dair çok fazla beklenti yok.
Cuma açıklanan ocak ayı ABD tarım dışı istihdam verisinin beklentinin altında kalsa da güçlü şekilde artmaya devam etmesi ve ortalama saatlik ücretlerin beklentilerin üzerinde artmasının ardından getiriler yeniden yükseldi. Tahvil yatırımcıları, ekonominin nereye gittiği konusunda daha fazla netlik sağlanana kadar getirilerin yüksek kalacağını tahmin ediyor.
Fed üzerinde indirim baskısı yok
JPMorgan Asset Management portföy yöneticisi Priya Misra, “İstihdam raporu dirençli bir işgücü piyasasına işaret ediyor, bu nedenle Fed üzerinde indirim baskısı yok” derken, Bloomberg Ekonomisti Simon White, “Ne yazık ki Trump yönetimi ve Bessent için 10 yıllık tahvillerinin getirisini düşürme hedefi, Beyaz Saray’ın bir diğer amacı olan ticaret açığını azaltma hedefiyle çatışabilir. Bu da sonuçta daha yüksek getirilere yol açabilir” yorumunu yaptı.
Trump’ın atacağı adımlara dair beklentiler belirsizliği artırıyor
Öte yandan ABD hisse senedi yatırımcıları Trump politikalarına ilişkin belirsizlik nedeniyle portföylerini konumlandırmakta zorlanıyor. Strategas Securities LLC’de ETF ve teknik stratejist olan Todd Sohn, “Boğa piyasasının üçüncü yılında gerçekten yüksek beklentilerin olduğu bir ortamdayız. Herhangi bir kırılganlığa sahip olduğunuzda, herhangi bir katalizör piyasaları altüst edebilir” dedi.
JPMorgan küresel hisse senedi stratejisi başkanı Mislav Matejka tarafından derlenen verilere göre, varlık yöneticilerinin hisse senedi vadeli sözleşmelerinde riskleri yüzde 40’ın üzerinde. 2017 yılında bu oran yüzde 10’un altındaydı. Bu da yatırımcıların önümüzdeki aylarda hisse senedi satın almak için Trump’ın göreve geldiği ilk döneme kıyasla daha az likiditeye sakip oldukları anlamına geliyor.
