Fed Başkanı Jerome Powell ve meslektaşlarının 17-18 Aralık’taki toplantılarında bir çeyrek puanlık faiz indirimi daha yapmaları bekleniyor.
Bu indirimle Fed’in politika faizi aralığı, yüzde 4,25- 4,50 aralığına düşecek. Bu, Eylül ayından bu yana tam bir puan indirimi anlamına geliyor.
Faiz indirimlerinin önümüzdeki yıl yetkililerin üç ay önce açıkladığı tahminlerden daha hızlı yavaşlaması bekleniyor.
Ekonomistlerin çoğunluğu, enflasyonu Fed’in yüzde 2 hedefine doğru düşürmede beklenenden daha az ilerleme kaydedilmesi nedeniyle 2025’te sadece üç indirim olacağını öngörüyor.
Scope Ratings Ekonomisti Dennis Shen, “ABD’de bu aydan sonra daha fazla faiz indirimi yapılmasına yönelik argümanlar anlamlı şekilde azaldı. Enflasyon sabit kaldı, ekonomi ve finans piyasaları aşırı ısınıyor, bu yılın başlarında işsizlikteki hafif artış tersine döndü ve göreve gelen Trump yönetimi yakın vadede daha fazla enflasyon riskiyle tehdit ediyor” dedi.
Ekonomistler, gelecek haftaki toplantının ardından Fed’in Ocak toplantısında faiz oranlarını sabit tutmasını ve Mart ayında tekrar indirim yapmasını bekliyor. Bloomberg’in 50 ekonomiste 6-11 Aralık tarihleri arasında uyguladığı anketin medyan tahminlerine göre, 2025’teki kalan iki indirim Haziran ve Eylül aylarında gerçekleşecek.
ABD ekonomisi ve para politikasına ilişkin tahminler, birkaç ay öncesine göre önemli ölçüde değişti. O zamanlar, zayıflayan bir işgücü piyasasıyla ilgili endişeler birçok ekonomistin 2025’te daha agresif bir faiz indirimi yolu öngörmesine neden olmuştu.
Eylül ayında, çoğu katılımcı enflasyon ilerlemesinin durmasından ziyade istihdam tablosunun kötüleşmesinden daha fazla endişe duyuyordu. Şimdi, bu dinamik tersine döndü. 2022’deki kırk yıllık zirveden önemli ölçüde düştükten sonra, enflasyon aylardır yaklaşık olarak aynı yüksek seviyede kaldı.
Fed’in enflasyon tahminlerini yukarı çekmesi bekleniyor
Ekonomistler, Fed yetkililerinin 2025’te fiyat artışı tahminlerini hafifçe artırmasını beklerken, 2026’da yüzde 2 enflasyon görmeye devam etmelerini bekliyor. Fiyat baskılarındaki bu ısrar ve devam eden sağlam ekonomik büyüme, politika yapıcıların politikanın ekonomiyi ne canlandırdığı ne de etkilediği nötr faiz oranı tahminlerini Eylül ayındaki yüzde 2,9’dan yüzde 3’e çıkaracak.
Ekonomistler, Trump’ın politika önerilerinin (toplu sınır dışı etmeler, yeni bir tarife turu ve yenilenen vergi kesintileri dahil) ekonomiyi nasıl etkileyeceği konusunda ikiye bölünmüş olsa da, çoğu tahminci bu politikaların bir sonucu olarak 2025’te daha az faiz indirimi öngörüyor.
Nationwide Başekonomisti Kathy Bostjancic, “Fed’in Trump yönetimi altındaki olası politika değişikliklerini değerlendirirken ve o zamanki ekonomik ve enflasyon ortamını değerlendirirken gelecek yılın başlarında faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyoruz” değerlendirmesinde bulundu.
Fed’in “yol haritası” olarak bilinen toplantı sonrası açıklamalarının dili değişebilir
Ekonomistler bu sefer toplantı sonrası açıklamanın önemli kısımlarında çok fazla değişiklik görmüyor. Ancak Deutsche Bank’ın kıdemli ABD ekonomisti Brett Ryan’a göre, açıklamanın politikada gelecekteki ayarlamalara atıfta bulunan kısmında daha kademeli bir hızda hareket etme niyetinde olabilirler.
Ankete katılanların yaklaşık üçte biri bu toplantıda bir muhalefet olabileceğini, büyük olasılıkla Eylül ayındaki aşırı faiz indirimine karşı oy kullanan ve enflasyon konusunda endişelerini dile getiren Michelle Bowman’ın muhalefetinin olabileceğini söyledi. Ekonomistler bilanço politikasının geleceği konusunda daha karışık görüşlere sahip.
Çoğunluk, Fed’in bilançosundan vadesi dolmasına izin verdiği hazine tahvilleri ve ipotek destekli menkul kıymetlerin sayısına ilişkin mevcut sınırlamaların 2025’in ilk yarısında azaltılabileceğini düşünürken, niceliksel sıkılaştırma olarak bilinen sürecin ne zaman tamamen sona ereceği konusunda daha az kesinlik var.
Ekonomistlerin yaklaşık yüzde 36’sı bunun gelecek yılın ilk yarısında gerçekleşeceğini düşünüyor ancak yüzde 38’i bunun 2026’dan önce sona ereceğini düşünmüyor.
