SEVCAN ERSÖZLÜ/BLOOMBERG HT ARAŞTIRMA
Tüpraş 2024 yılın 3. çeyreğinde beklentilerin üzerinde kâr açıklarken şirketin net kâr marjı 3. çeyrekte yüzde 2,26 seviyesinde oldu. Önceki çeyrekte yüzde 2,62 ve geçen yıl aynı çeyrekte yüzde 3,43 olmuştu.
Satış gelirleri 3. çeyrekte 190,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre yüzde 51,32, geçen yılın aynı döneme göre yıllık yüzde 32,94 küçüldü. Brüt kâr marjı yüzde 8,9 oldu. Önceki çeyrekte yüzde 9,14 ve geçen yıl aynı dönem yüzde 16,54 seviyesindeydi.
Tüpraş 3. çeyrekte 8,1 milyon ton satış gerçekleştirdi. Yurt dışı satışlar 6,9 milyon ton, yurt dışı satışlar 1.2 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Yurt içi satışlar yıllık bazda özellikle benzin etkisiyle yüzde 3 arttı. Artan talep ile beraber yurt içi benzin satışları yıllık bazda yüzde 18 artış gösterdi.
Türkiye’de benzine olan iç talebin artmasıyla Tüpraş 2024 yılı 3. çeyrekte tüm zamanların en yüksek yurt içi benzin satışını gerçekleştirdi. Yurt içi benzin satışlarının toplam satışlar içindeki payı 2018’e kıyasla 2 katına çıktı. Benzinli araçlar 2024 yılının ilk 9 ayında Türkiye’deki yeni binek otomobil satışlarının yüzde 80’ini oluştururken, benzin talebi artışını sürdürdü ve ilk 8 ayda yıllık yüzde 21 arttı.
Aynı dönemde Tüpraş kapasite kullanım oranı yüzde 101 seviyesinde olurken, 2 çeyrekte yüzde 93 seviyesindeydi. Kapasite kullanımı 3. çeyrekte 2019 ’dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. 2024-3. çeyrekte RUP bakımının tamamlanmasının enerji verimliliğini arttırması ile kapasite kullanım oranı yükseldi. Yüksek kapasite kullanımı, geçtiğimiz çeyreğe göre zayıflayan ürün marjlarına rağmen operasyonel kârlılığı arttırdı.
Faiz, amortisman ve vergi öncesi kârlılık (FAVÖK) aynı dönemde 15,1 milyar TL olurken, yıllık bazda yüzde 70, çeyreksel azalış gösterdi. FAVÖK marjı aynı dönemde 6,70 seviyesinde gerçekleşerek 2. Çeyrek seviyesine paralel gerçekleşti. Geçen yıl aynı dönemde yüzde 14,77 seviyesindeydi. Vergi öncesi karı düşük enerji gideri ve yüksek kur ve faiz geliri, düşen ürün marjı ve daralan ham petrol fiyat farklarının olumsuz etkisine karşı destekledi.
Bu dönemin sonunda şirketin 3 milyar dolar net nakiti bulunuyor. Nakit pozisyonu, güçlü FAVÖK ve etkili işletme sermayesi yönetimi ile gerçekleşti.
Şirketin nakit değerleri 2023 yıl sonuna göre 30,1 milyon TL azalarak 103 milyon TL oldu.
İşletme faaliyetlerinden 6 milyon TL nakit çıkışı gerçekleşti.Yatırım faaliyetlerinden 477 milyon TL nakit girişi olurken, finansman faaliyetlerinden 3 milyon TL nakit çıkışı gerçekleşti.
2024 beklentilerde değişikliğe gidilmedi
Tüpraş 2024 yıl sonu beklentilerinde 2Ç bilanço ile açıklanan yaklaşık 12 ABD doları/varil Tüpraş ürün marj beklentisi, yüzde 85-90 kapasite kullanımı ile yaklaşık 26 milyon ton üretim ve 30 milyon ton toplam satış hacmi ve yaklaşık 400 milyon ABD doları yatırım beklentisini korudu. Konsolide yatırım harcamalarının 400 milyon civarı olacağı öngörüldü.
