İpotek servis haklarında uzmanlaşmış bir şirket olan Two (NYSE: TWO), 21 Ekim 2024 tarihinde gerçekleştirdiği 2024 3. çeyrek kazanç görüşmesinde, hisse başına 14,93$ defter değeri ve 19,3 milyon $ kapsamlı gelir ile istikrarlı bir performans sergiledi.
Yöneticiler Maggie Karr, Bill Greenberg, Nick Letica ve William Dellal’ın yönettiği görüşmede, yeni bir markalaşma stratejisi açıklandı ve şirketin temel yatırım stratejisi olarak MSR’ye odaklanması vurgulandı.
Önemli Noktalar
- Two, çeyrek dönem için %1,3 ekonomik getiri ve yılın ilk dokuz ayı için %7,0 toplam ekonomik getiri bildirdi.
- Şirketin yatırım portföyü 16,4 milyar $’a ulaştı, bunun 11,4 milyar $’ı tamamlanmış pozisyonlardan oluşuyor.
- Two’nun doğrudan tüketiciye yönelik kredi kullandırma kanalı 22,4 milyon $ değerinde ilk konut kredisi üretti ve ek olarak 35 milyon $’lık bir işlem hacmi bulunuyor.
- Piyasa koşulları, Fed faiz oranı beklentilerinde önemli değişiklikler ve Hazine getirilerinde düşüş gösterdi.
- Yöneticiler, şirketin faiz oranı risklerini yönetmedeki proaktif yaklaşımını ve RMBS fonlama piyasalarının istikrarını tartıştı.
Şirket Görünümü
- Two, %9,5 ile %12,7 arasında statik bir getiri tahmini öngörüyor.
- Şirket, düşük konut kredisi faiz oranlarına sahip MSR’lerin istikrarına odaklanan uzun vadeli stratejisine güveniyor.
- Yöneticiler, erken ödeme hızlarını yönetmek ve yeniden kazanım fırsatları için doğrudan tüketiciye yönelik kanalın önemini vurguladı.
Olumsuz Noktalar
- Şirket, 18 Ekim itibarıyla MSR değerlemesinde %1,5 ile %3 arasında bir düşüş kaydetti.
- Yöneticiler, son dönemdeki piyasa oynaklığının konut kredisi spreadlerinde genişlemeye yol açtığını kabul etti.
Olumlu Noktalar
- MSR piyasası, istikrarlı fiyatlar ve bankalar ile banka dışı kurumlardan gelen güçlü talep ile dirençli kalmaya devam etti.
- Portföy, yavaş erken ödemeler ve nakit akışı ile iyi performans gösteriyor.
- Mevcut swap spreadleri, uygun riskten korunma fırsatları sunuyor.
Eksik Kalan Noktalar
- Şirketin net faiz gideri 42 milyon $ olarak rapor edildi.
- Doğrudan Tüketiciye Yönelik operasyonlar henüz ölçek kazanmadı, sınırlı sayıda kredi görevlisi mevcut yeniden kazanım oranlarını etkiliyor.
Soru-Cevap Bölümünden Öne Çıkanlar
- MSR portföyünün brüt ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti %3,5 seviyesinde.
- Şirket, faiz oranı risklerine karşı korunmak için swap ve hazine vadeli işlemlerinin bir karışımını kullanıyor.
- Yakın zamanda ölçek kazanan RoundPoint operasyonları için yeniden kazanım oranlarını tahmin etmek için henüz erken.
Two, MSR yatırım stratejisine odaklanmaya devam ederek, proaktif bir yönetim yaklaşımıyla mevcut finansal ortamda yoluna devam ediyor. Şirketin doğrudan tüketiciye yönelik kredi kullandırma kanalı ve ikinci derece krediler için ortaklıklar gibi stratejik girişimleri, hissedar getirilerini artırmak ve Two’yu gelecekteki büyüme için konumlandırmak üzere tasarlandı. Piyasadaki belirsizliklere rağmen, Two’nun yöneticileri MSR varlıklarına yönelik olumlu uzun vadeli görünümlerini ve stratejik portföy yönetimine olan bağlılıklarını ifade ediyorlar.
InvestingPro Öngörüleri
Two’nun son kazanç görüşmesi istikrarlı bir performans tablosu çiziyor, ancak InvestingPro verileri ve ipuçları yatırımcılar için ek bağlam sağlıyor. En son verilere göre, Two 1,23 milyar $ piyasa değerine sahip, bu da ipotek servis hakları sektöründeki önemli varlığını yansıtıyor.
En dikkat çekici InvestingPro İpuçlarından biri, Two’nun “hissedarlara önemli miktarda temettü ödemesi” yapmasıdır. Bu, şirketin %15,04 olarak bildirilen temettü verimiyle uyumludur ve bu oran oldukça yüksektir ve gelir odaklı yatırımcılar için cazip olabilir. Ayrıca, Two “16 yıl boyunca kesintisiz temettü ödemelerini sürdürmüştür”, bu da kazanç görüşmesinde tartışılan uzun vadeli strateji ve portföy yönetimine odaklanmasını tamamlayan hissedar getirilerine olan bağlılığını göstermektedir.
Bununla birlikte, yatırımcılar Two’nun F/K oranının -2,45 olduğunu, yani şirketin şu anda kârlı olmadığını not etmelidir. Bu, Two’nun “son on iki ay içinde kârlı olmadığını” belirten başka bir InvestingPro İpucu ile doğrulanmaktadır. Bu bilgi, şirketin rapor edilen ekonomik getirileri ve portföy performansına nüans katmaktadır.
Daha olumlu bir not olarak, analistler Two’nun “bu yıl kârlı olacağını” öngörüyor, bu da finansal performansta potansiyel bir dönüşe işaret edebilir. Bu projeksiyon, şirketin kazanç görüşmesinde bahsedilen MSR yatırım stratejisine yönelik iyimser görünümü ve beklenen statik getiri tahminleriyle uyumludur.
Two’nun finansal sağlığı ve piyasa konumu hakkında daha derin bir anlayış arayan yatırımcılar için, InvestingPro yatırım kararları için değerli içgörüler sağlayabilecek 8 ek ipucu sunmaktadır.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
